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土信貸桃園大溪土信貸軍公教房屋貸款利率中央推動中國高鐵走出去 半年斬獲1000億大單(股)
證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 6月19日，據證券時報報道，日前，中國北車(601299,股吧)全資子公司中國北車集團大連機車車輛有限公司成功進入菲律賓，斬獲馬尼拉5.4億元城軌項目。而前不久，中國北車還與VALE莫桑比克公司簽訂瞭總價值約為9.79億元的貨車出口合同。若僅計算鐵路鋪設訂單及列車訂單，則國內企業今年以來獲得的海外鐵路類訂單超過千億元，而這一數字在下半年有望繼續刷新。今年4月底，中國鐵路總公司將年內鐵路固定資產投資計劃第三次調增至8000億元以上，較年初工作會議上提出的6300億元增加近30%，逼近2010年國內鐵路固定資產投資峰值8426.52億元。在這種背景下，業內普遍認為以城軌、高鐵為代表的鐵路投資將再掀高潮。事實上，中國北車、中國南車(601766,股吧)去年下半年以來，所簽鐵路訂單中城軌、高鐵類增速明顯。尤其是去年以來，中國積極推動高鐵“走出去”戰略，在中泰、中匈塞高鐵項目上取得重要進展，還曾舉辦過泰國高鐵展和羅馬尼亞鐵路展。受中央高層推動高鐵走出去戰略影響，國內高鐵行業聞風而動。據不完全統計，僅今年以來，中國北車簽訂的涉外高鐵、城軌等各類鐵路項目總額高達120億元左右，中國南車簽訂的同類涉外鐵路項目則高達165億元，包括新加坡、南非、澳大利亞、阿根廷、菲律賓、埃塞俄比亞等諸多國傢。今年1月份，中國北車獲得埃塞俄比亞1.08億元客車銷售合同，同時與阿根廷簽訂瞭9.67億元的地鐵車輛銷售合同。進入3月份，中國北車在南非獲得瞭57.06億元的內燃機銷售合同，同時中標香港沙中線8.99億元的新車采購合同。而中國南車3月份一舉獲得南非128億元的機車銷售合同，為中國南車和中國北車今年以來最大的海外訂單。進入6月份，中國南車與中國北車在獲取海外訂單方面均取得瞭重大進展，其中中國南車與川崎重工業株式會社等組成的聯合體中標新加坡地鐵車輛項目，合同金額高達36億元。此外，中國南車還與澳大利亞PN公司簽訂瞭約1.3億元的貨車銷售合同。與此同時，中國北車成功進入菲律賓市場，為馬尼拉地鐵3號線提供輕軌列車，合同金額約為5.4億元，這是國內企業在菲律賓獲得的首個城軌車輛訂單。據悉，首列車將在18個月後交付使用。除中國南車和中國北車外，中國中鐵(601390,股吧)、中國鐵建(601186,股吧)等在境外承接的鐵路類訂單也不在少數。如中國鐵建5月份與與尼日利亞簽訂瞭尼日利亞沿海鐵路項目框架合同，該線路全長折算單線裡程1385公裡，合同金額高達807.79億元，約占中國鐵建去年營業收入的13.77%。據瞭解，以中國鐵建為代表的鐵路鋪設企業相較於歐美同類企業具備明顯的成本優勢，而中國南車、中國北車在高鐵列車和城軌列車制造方面也有技術壁壘。到目前為止，美國、俄羅斯、巴西等國傢曾先後與中國在高鐵領域展開接洽，部分項目已在嘗試運作。宏源證券(000562,股吧)交運研究組分析師瞿永忠分析認為，高鐵外交有望促成我國高鐵技術整體輸出，提振高鐵產業整體估值提升，當下國內經濟疲弱背景下，鐵路投資作為較為確定的國傢支持投資方向，利好行業內公司基本面超預期發展，維持鐵路行業“增持”投資評級。在個股機會上，瞿永忠重點推介動車組產業鏈(南北車、永貴電器(300351,股吧)、晉西車軸(600495,股吧)等)和鐵路信息化“5小龍”(鼎漢技術(300011,股吧)、世紀瑞爾(300150,股吧)、輝煌科技(002296,股吧)、佳訊飛鴻(300213,股吧)和眾合機電(000925,股吧))。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.st指南信貸cn.com）06月19日訊 機構重點個股解析國泰君安中國北車(601299)：毛利率大幅提升致凈利增長 期待國際化結論：公告一季度收入、歸母利潤、扣非利潤146.9、8.8、8.2億元，同比-16.3%、+19.2%、+16.9%，EPS 0.08 元，符合市場預期。綜合考慮在手訂單充裕、動車組將迎來交付高峰期、動車組和大功率機車零部件自主化率將不斷提升等因素，上調2014-2016 年EPS 為0.49(+0.04)、0.58(+0.05)、0.69 元。考慮鐵路設備行業平均估值水平，維持目標價6 元，對應2014 年12 倍PE，維持增持評級。動車組交付量較少致營收同比下降16%，毛利率大幅提升致凈利潤增長。一季度收入同比下降，主要原因是一季度動車組實際交付量較少，預計從二季度開始，動車組交付量將逐季提升，三季度有望迎來2014 年動車組交付的高峰期；歸母利潤同比增長19%，主要原因是毛利率的大幅提升；毛利率20.9%，同比增長5.5 個百分點，環比增長2.1 個百分點，環比連續第二個季度回升，隨著動車組和大功率機車零部件自主化率的不斷提高，預計2014 年毛利率將穩中有升。提前備產的存貨致經營性現金流凈額較差。公司一季度經營活動產生的現金流量凈額為-77 億元，主要是考慮後期的需求預期而進行的提前備產使得一季度存貨增加較多，2014 年一季度末較2013 年末存貨增加51 億元；另外，2014 年一季度末較2013 年末應收賬款增加19 億元。基於公司2014 年全年軌道列車交付量的預期和鐵總明確的賬期，預計2014 年全年經營性現金流凈額會有較好表現。催化劑：鐵路投資加大；國際化進程獲得有效突破。風險提示：新訂單不達預期；零部件自主化率不達預期。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 廣發證券永貴電器(300351)：軌交建設驅動業績 業務拓展值得期待永貴連接，國產軌道連接器第一品牌：公司在軌道交通行業連接器行業有多年沉淀，與國外企業比，性價比優勢突出，國產替代比例在逐年提高中；與國內同行相比，先發優勢和技術優勢明顯，目前已獲得中國南車、北車等兩大客戶認可。軌道交通市場對公司業績形成良好的支撐：1、鐵路投資不斷增加，其固定資產投資也水漲船高，而除瞭新建裡程會有新的車輛招標外，現有路線車輛加密也會有新的需求。2、城軌和動車連接器的需求快速增長，公司在這兩項產品上的競爭力也在不斷提高。3、國內機車廠修期逼近，相關連接器產品的替換需求有望在明年爆發。4、國內連接器制造水平上升，國產化率不斷提高，公司產品的市占率近年也一直在提高中。技術積累良好，積極向連接器其它產品領域拓展。公司目前已經在新能源汽車方面實現批量供貨，擁有奇瑞、比亞迪(002594,股吧)等大客戶，電動汽車連接器在放量階段。此外公司也在積極謀求產品在軍工、通訊等領域的發展機會，目前，公司在軍工領域已有小批量訂單。盈利預測和投資建議：基於公司分項業務發展情況，我們預計公司2014-2016 年分別實現營業收入310、427 和588 百萬元，對應的EPS 分別為0.60、0.77 和0.99 元。公司作為軌道交通連接器領域的第一國產品牌，受益於軌道交通建設的蓬勃發展，結合業績情況和行業估值水平，我們給予公司“買入”的投資評級。風險提示：軌道交通行業波動風險；產品毛利率下滑風險；產品新領域市場開拓不達預期風險。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 平安證券晉西車軸(600495)：動車組空心軸終獲突破 新型貨車訂單可期如果一切順利，公司的動車組空心軸可能在年內批量交付。預計空心軸毛利率遠超實心軸，公司將實現動車組關鍵零部件的自主替代。同時，國鐵5000 輛C80 貨車訂單緊急下達，2 萬輛企業自備車招標在即，公司即將迎來生產大會戰。動車組空心軸可能年內批量交付。此前，晉西車軸的實心軸已經在國內200 公裡/小時的動車組上少量裝備，價格在7000-9000 元/根，毛利率18%-19%。而目前300公裡/小時以上動車組使用合資企業智奇裝備生產的空心軸單價達44 萬元/根。假設2014-2015 年中國鐵路總公司招標500 列動車組(標準列)，對應4000 輛車體。如果其中一半是250 公裡動車組，按4 根/輛計算對車軸需求量約8000 根。如果未來實現300 公裡動車組空心軸國產化，晉西車軸將面臨歷史性業績拐點。潛在國鐵 C80 和自備車訂單有望提振業績。近期，中國鐵路總公司緊急召集各貨車公司，要求在5 月底交付3000 輛C80 貨車，還有2000 輛C80 車交付時間待定。由於此次交車時間緊急，采取設計方案、技術指標、部件備產等同步進行的特殊模式。合計5000 輛車對應2 萬根車軸，本次車軸要求45 鉻釩合金鋼，價格遠高於普通50 型鋼，這一訂單將對公司業績有較大提振。此外，晉西車軸還有望在5000 輛C80 車中獲得部分整車訂單。今年企業自備車招標啟動在即，數量有望達2 萬輛，創2011 年後的歷史新高，晉西車軸有望獲得部分訂單。大股東整體上市預期升溫。晉西車軸大股東晉西工業集團是兵器工業集團下屬的重點火箭彈研制基地。晉西集團2015年收入目標為160億元，2011-2015年收入目標為年均增長41%。當前，新型火箭彈射程和精度、戰略地位均大幅提升，軍事演習和外貿出口等需求增長迅速。當前，兵器工業集團積極響應國傢號召，正在籌劃新一輪國企改革和資產重組。預計晉西車軸未來可能成為大股東資產註入的平臺。給予“強烈推薦”評級。我們十分看好晉西車軸在鐵路裝備細分行業的龍頭地位，貨車整車+普通車軸+ 動車組空心軸的產品結構將使公司在市場競爭中保持寡頭壟斷。預計公司2013-2015 年EPS0.47、0.62、0.77 元，給予公司“強烈推薦”評級，目標價18 元。風險提示：鐵路貨車招標不達預期。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 宏源證券鼎漢技術(300011)：從線路到車上 電源專傢大躍進公司作為軌道交通地面電源龍頭，堅定推進“從地面到車輛，從增量到存量”的戰略，圍繞發展戰略內生和外延發展並重，從地面軌道電源拓展到車輛電源和車輛電纜，並瞄準從客車電源發展到高鐵動車電源方向，在技術縱深和產品市場拓寬方面。隨著鐵路投資重回高峰，公司有望實現快速發展。車用電纜業務收購和客車車用電源突破帶來豐厚市場和利潤回報，並將繼續向動車組電源研究進發。收購海興電纜使公司在北車集團市場獲得絕對市場份額並帶來大約8000 萬利潤貢獻；公司已經完成客車用電源認證並開始拿有訂單。在鐵總目前空調客車采購量下，市場容量預估大約10 億，公司遠期目標志在獲得第一名市場份額。隨著高鐵動車組電源立項和研究深入，公司有望未來在動車組電源上獲得突破，進一步進軍數倍規模的動車組電源市場。在傳統軌道電源上，將跟隨高鐵通車高峰到來而進入三年供貨高峰期。根據鐵路修建規劃，未來三年進入通車高峰期，線路電源需求將進入三年高峰期，公司線路電源業務將獲得快速增長；線路電源存量市場上，公司整體維保模式逐漸鋪開，為傳統主業增長帶來新的亮點。全新軌道檢測技術獲得突破，市場空間值得期待。公司目前開發車載檢測設備可以逐漸替代軌道車，這對高鐵安全檢測模式會帶來重大突破，後續若該項技術有望從高鐵進入普通鐵路，未來市場空間巨大。今年公司獲得確定訂單，同時需要進一步跟蹤鐵路應用發展。預計14-16 年業績為0.25、0.34 和0.45 元，考慮收購海興電纜(14年並表半年)，2014-2016 年的EPS 為0.27,0.44 和0.53 元，對應當前股價為41x14PE 和25x15PE，估值合理，隨著鐵路投資加碼及車輛交付進入高峰年，業績超預期概率大，給予“增持”評級。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 宏源證券世紀瑞爾(300150)：牽手比亞迪 共拓鋰電新市場牽手比亞迪，試水介入上遊硬件領域。公司本次和比亞迪合作，確定瞭在電源、鋰離子電池及相關新能源產品在國內的市場開拓，並且後續或會成立新的控股子公司來開拓相關業務；雖然未確定具體的合作內容，但是本次合作是公司給予“上下左右”開拓戰略向上遊進軍開拓的嘗試，預計未來主要業務會想鐵路通信系統等用鋰離子電池市場傾斜，與原鐵路防災系統業務形成軟硬件互補，有效實現產品線延伸。比亞迪電池和公司合作將實現技術和市場互補。公司深耕鐵路防災系統業務，成為名符其實的鐵路安防專傢，競爭優勢在於多年鐵路市場的積淀與軟件集成能力；比亞迪的電池業務2013 年實現26.6 億元收入，產品廣泛應用於手機、數碼相機、電動玩具等便攜電子設備，同時也在積極拓展磷酸鐵鋰電池和太陽能電池，致力於向新能源汽車、儲能電站及光伏電站等領域；本次合作(比亞迪的技術+瑞爾多年深耕的鐵路市場)可以看做是技術和市場的互補性合作，對雙方業務發展戰略將會有很好的補充性。本次合作內容尚不能測算對公司業績實質影響，預計隨著合作模式和內容細化，對公司業務起到積極促進作用，維持對公司的業務及預測：2014-16 年EPS 為0.36，0.47 和0.58 元，同比增長50.1%，31.1%和24.1%，對應當前股價為40x14PE 和30x15PE，隨著鐵路投資重回高峰期，業績有超預期可能，外延式發展也可期待，維持“買入”評級。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 國泰君安輝煌科技(002296)：設立投資並購基金 探索新型擴張模式維持35 元的目標價，維持增持評級。考慮到並購基金剛設立，尚未為公司帶來利潤，且2014 年鐵路固定資產計劃投資額上調保障的是公司2016 年的業績，我們維持公司2014/2015 年EPS 為0.64 元/1.06元的盈利預測。考慮到公司2013-2016 年凈利潤CAGR 為63%，給予其55 倍PE，維持35 元的目標價，維持增持評級。並購基金將為公司儲備更多優質並購標的，加快外延擴張步伐。公司設立並購基金主要為公司外延擴張培育儲備項目。該並購基金的設立有利於公司降低並購項目前期風險，同時緩解持續並購帶來的資金壓力，並加強公司在軌道交通和鐵路通信信號領域的競爭力。鐵路及軌道交通通信信號領域子行業較多，並購是快速擴張的有效方式。鐵路通信信號領域具備以下兩個特點：1)鐵路及軌道交通通信信號領域產品眾多，例如道岔轉轍機，計軸器、軌道電路等，且市場規模大多不到10 億元。2)由於信號設備及系統關系到鐵路行車安全，產品及系統需要通過鐵道部的認證及其他安全認證，如SIL4 認證等。鑒於鐵路信號領域具備以上兩個特點，自主研發新產品並通過各種認證且在市場獲得認可周期較長，並購較為成熟的產品及系統提供商是快速擴張的有效途徑。公司在手現金多達9.2 億元，為外延擴張奠定基礎。截至2014 年3月31 日，公司在手現金多達9.2 億元，且將發行不超過5.5 億元的債券，為並購擴張奠定基礎。鐵路固定資產投資再次上調，公司長期業績有保障。4 月30 日，中國鐵路總公司召開電視電話會議，宣佈將2014 年鐵路固定資產計劃投資總額由4 月8 日計劃的7200 億元上調至8000 億元以上。2014年鐵路基建新開工項目的快速增加將為公司2015 年合同額的增長奠定基礎，帶動2016 年業績的快速增長。風險提示：鐵路投資進度不達預期，並購基金投資進度不達預期。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）06月19日訊 廣發證券佳訊飛鴻(300213)：收購航通智能 切入海關物聯網領域佳訊飛鴻：鐵路投資回暖保證內生增長，並購加快外延擴張。在鐵路投資回暖保證公司內生業務增長的基礎上，外延擴展是佳訊飛鴻的重要戰略手段。公司於2012 年收購濟南鐵路飛龍，進一步加強公司在軌道交通通信領域的業務技術水平，但業務領域依然局限於交通行業。本次收購標志著公司實施向交通以外領域大規模擴張的戰略。預計公司2014~2016 年按增發之後股本計算的EPS 分別為0.23、0.37、0.49 元，對應2014~2016 年66 倍、40 倍、30 倍PE。首次覆蓋給予“持有”評級。風險提示海關信息化投資增速不快；鐵路資金落實不確定；並購效應或有限。（證券時報網快訊中心）（編輯：和訊網站）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-06-19/165838524.html
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